Yüksek faize gelen yabancı çıkışa geçti Gelişen ülke para ünitelerinde carry trade cazibesini yitirirken, faiz indirimi de yabancı portföy çıkışını tetikledi. Eylülde 3.1 milyar dolar ile marttan bu yana en büyük aylık çıkış yaşandı.
Gelişmekte olan ülkelere yönelik favori yatırım taktiklerinden biri olan “carry trade” (düşük maliyetli para ile borçlanıp bu meblağı getirisi yüksek paralara yatırmak) güçlenen dolarla cazibesini yitirmeye başlıyor. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) varlık alım azaltımı sinyalleri dolara yönelimi hızlandırırken, bu yatırım ortamına Türkiye’nin kendi riskleri de eklenince eylülde carry trade kanalında kıymetli fon hareketleri görüldü. Merkez Bankası’nın siyaset faizinde 23 Eylül’de 100 baz puanlık indirim sonucu almasıyla yabancı yatırımcılar carry-trade konumlarını kapatma eğilimini hızlandırdı.
Bankacıların Merkez Bankası (TCMB) ve BDDK datalarını kullanarak yaptıkları hesaplamalara göre, faiz indiriminin gerçekleştiği 17-24 Eylül haftasında yurt dışı carry trade yatırımcılarının TL swap piyasasındaki konumlarından 1 milyar 945 milyon dolar çıktı. bu biçimdece Türkiye’den eylül ayında 3.1 milyar dolar ile Naci Ağbal’ın TCMB Başkanlığı nazaranvinden alındığı mart ayından daha sonraki en büyük aylık çıkış yaşandı. Yılbaşından bu yana 9 aylık net çıkış ise 13.1 milyar dolar oldu.
HOŞNUTSUZ DEĞİLLER
2013’ten bu yana gerek pay senedi gerekse tahvilde yabancı yatırımcının hissesi giderek azalıyor. Yabancıların carry trade konumları da tarihi düşük düzeylere yakın. Bilkent Üniversitesi Öğretim nazaranvlisi Prof. Dr. Hakan Kara, iktisat idaresinin bundan hoşnutsuz görünmediğini söyleyerek, TCMB’nin son raporunda bu durumun yeni kur şoklarını sınırlayacağının ima edildiğini aktardı. Kara, “Yani ‘aslına bakarsanız yabancı sermaye kalmadı, bundan daha sonra dış şoklar kuru fazla sıçratmaz, ötürüsıyla faizi indirebiliriz’ diyor. Para siyaseti sorumsuz davransa bile sistemin kendini dengeleyeceği var iseyılıyor. pek zahmetli bir var iseyım” biçiminde kıymetlendirdi.
Prof. Hakan Kara
“UZUN VADELİ SERMAYEYİ KOVUYOR”
TCMB’nin iki mevzuyu gözden kaçırdığını söz eden Prof. Hakan Kara, “Birincisi, bu yaklaşım yalnızca kısa vadeli sermayeyi kaçırsa tahminen fazlaca sorun değil lakin uzun vadeli sermayeyi de kovuyor; bu da büyüme ve istihdamı olumsuz etkileyecek” dedi. İkinci olarak ise piyasada yabancı kalmasa bile vatandaşın yurt dışı finansal gelişmelere reaksiyon verdiğini söyleyen Kara, “Ekonomi idaresinin kendi parasının satın alma gücünü müdafaa üzere bir motivasyonunun olmadığı görülünce yerli paraya olan inanç zayıflıyor, TL’den kaçış artıyor. Bu süreçte vatandaşın dövize kayma motivasyonunun kuvvetli kalacağını öngorebiliriz” dedi.
Gelişmekte olan ülkelere yönelik favori yatırım taktiklerinden biri olan “carry trade” (düşük maliyetli para ile borçlanıp bu meblağı getirisi yüksek paralara yatırmak) güçlenen dolarla cazibesini yitirmeye başlıyor. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) varlık alım azaltımı sinyalleri dolara yönelimi hızlandırırken, bu yatırım ortamına Türkiye’nin kendi riskleri de eklenince eylülde carry trade kanalında kıymetli fon hareketleri görüldü. Merkez Bankası’nın siyaset faizinde 23 Eylül’de 100 baz puanlık indirim sonucu almasıyla yabancı yatırımcılar carry-trade konumlarını kapatma eğilimini hızlandırdı.
Bankacıların Merkez Bankası (TCMB) ve BDDK datalarını kullanarak yaptıkları hesaplamalara göre, faiz indiriminin gerçekleştiği 17-24 Eylül haftasında yurt dışı carry trade yatırımcılarının TL swap piyasasındaki konumlarından 1 milyar 945 milyon dolar çıktı. bu biçimdece Türkiye’den eylül ayında 3.1 milyar dolar ile Naci Ağbal’ın TCMB Başkanlığı nazaranvinden alındığı mart ayından daha sonraki en büyük aylık çıkış yaşandı. Yılbaşından bu yana 9 aylık net çıkış ise 13.1 milyar dolar oldu.
HOŞNUTSUZ DEĞİLLER
2013’ten bu yana gerek pay senedi gerekse tahvilde yabancı yatırımcının hissesi giderek azalıyor. Yabancıların carry trade konumları da tarihi düşük düzeylere yakın. Bilkent Üniversitesi Öğretim nazaranvlisi Prof. Dr. Hakan Kara, iktisat idaresinin bundan hoşnutsuz görünmediğini söyleyerek, TCMB’nin son raporunda bu durumun yeni kur şoklarını sınırlayacağının ima edildiğini aktardı. Kara, “Yani ‘aslına bakarsanız yabancı sermaye kalmadı, bundan daha sonra dış şoklar kuru fazla sıçratmaz, ötürüsıyla faizi indirebiliriz’ diyor. Para siyaseti sorumsuz davransa bile sistemin kendini dengeleyeceği var iseyılıyor. pek zahmetli bir var iseyım” biçiminde kıymetlendirdi.
Prof. Hakan Kara
“UZUN VADELİ SERMAYEYİ KOVUYOR”
TCMB’nin iki mevzuyu gözden kaçırdığını söz eden Prof. Hakan Kara, “Birincisi, bu yaklaşım yalnızca kısa vadeli sermayeyi kaçırsa tahminen fazlaca sorun değil lakin uzun vadeli sermayeyi de kovuyor; bu da büyüme ve istihdamı olumsuz etkileyecek” dedi. İkinci olarak ise piyasada yabancı kalmasa bile vatandaşın yurt dışı finansal gelişmelere reaksiyon verdiğini söyleyen Kara, “Ekonomi idaresinin kendi parasının satın alma gücünü müdafaa üzere bir motivasyonunun olmadığı görülünce yerli paraya olan inanç zayıflıyor, TL’den kaçış artıyor. Bu süreçte vatandaşın dövize kayma motivasyonunun kuvvetli kalacağını öngorebiliriz” dedi.